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经纪商and Securities: Top Five Unclaimed Property Issues

威尔逊·巴梅耶(Wilson Barmeyer),霍莉·史密斯(Holly Smith),菲利普·斯塔诺(Phillip Stano),& Mary Jane Wilson-Bilik; Attorneys at Eversheds-萨瑟兰

2017年7月12日

尽管证券一直是无人认领的okooo问题的热点,但在过去几年中,针对证券交易商,股票发行人,转让代理,共同基金,银行以及金融服务业其他机构的审计活动正在继续扩大。无人认领的okooo法,以及 无人认领的okooo审计可以在这个领域提出许多具体挑战。在本文中,我们重点介绍了五个关键问题。

当然,并非所有金融机构都将成为第三方无人认领okooo审计的对象。但是,从降低风险的角度出发,所有持有客户资金或证券的机构都应确保其对将无人认领的okooo避开可能报告的州的现行计划感到满意。支持主动降低风险的理由有很多,其中包括以下事实:未能提前降低风险通常会导致旷日持久的多年审计。进行一些预先计划,包括考虑以下问题,可能会导致审核更加顺利(如果进行了一次审核),并为金融机构的客户带来了更好的总体体验。

1.谁是持有人?

一个特殊的挑战可能是确定合适的okooo“持有人”, 具有无人认领的okooo合规义务的实体—在一个行业中,通常涉及中间人之间的合同和监护安排链,其中包括介绍经纪交易商,清算经纪交易商,综合账户持有者,管理人员,转移代理,共同基金等。经纪交易商与各种第三方之间的合同安排可能引起有关哪个实体是无人认领okooo的“持有人”的问题;相应的法律责任是否可以通过合同转移?以及是否可以出于不同目的和/或不同合同而将多方视为持有人。

这些多方关系在联邦证券法和美国证券交易委员会(SEC)中得到承认并受其约束。 SEC法规和金融业监管局(FINRA)法规对客户帐户提出了特定要求:如何建立帐户,如何维护它们,必须为其创建的记录以及必须保留多长时间。只允许特定类型的经纪交易商持有客户资金和证券,某些经纪交易商必须遵守帐户对帐单规则以及所有权和控制要求。此外, SEC规则17Ad-17 要求拥有客户安全帐户的经纪交易商在指定的时间和指定的时间搜索丢失的安全持有人。

但是,无人okooo审计师及其代表的州通常并不关注联邦证券法的要求,而是将其主要任务视为尽可能多地将资金引入各州的无人okooo基金(并增加或有的审计师费用)。付费)。认为自己不是国家无人认领okooo法规和规则的“持有人”的经纪交易商,需要在任何无人认领okooo审计开始时与第三方审计师讨论其推理。相信自己是经纪人的经纪交易商需要考虑是否存在与受其拥有和控制的不同资产类型相关的任何联邦优先购买权问题。

2.确定适当的休眠触发

各个州的法律环境是法律法规的拼凑而成,为休眠期的运行触发了触发器。尽管各州之间存在细微差别,但大多数州都有针对证券的休眠标准,这些标准要么(a)根据所有者在帐户或关联帐户上的上一次活动(以下简称``非活动标准'')运行,要么(b)在一定数量后运行件退回邮件(“退回邮件标准”)。州法律的不统一可能使经纪交易商,转让代理人和其他人在所有司法管辖区应用正确的标准面临挑战。实际上,非活动标准可以导致所有者在不进行常规活动的情况下保持买入和持有头寸的帐户的休眠期大大缩短,甚至所有者仍在接收邮件的情况下。业界一直担心的是,如果投资者长期持有头寸,则非活动标准的应用可能会破坏投资者的期望。

证券和经纪账户的休眠触发是在创建账户的过程中引起广泛争论的问题。 2016年统一无人okooo法(2016年统一法)。 2016年《统一法》是由统一法律委员会(ULC)在经过多年的评论和听证后发布的修订后的示范法。利益相关者对证券的证券债务是仅因账户不活跃而触发(某些州提倡)还是应基于退回的邮件(证券业提倡)的问题提供了重要意见。证券业人士认为,仅基于闲置行为进行的欺诈与联邦证券法存在紧张关系,与买入持有投资策略背道而驰。

最终,《 2016年统一法案》总体上规定,假定第二张退回的第一类邮件退回三年后便放弃了一种证券。对于使用电子邮件而不是美国邮件与所有者通信的持有者,适用特殊规则。在这种情况下,持有人必须在所有者最后一次“表示感兴趣”该证券后两年内向所有者发送电子邮件;如果所有者在30天内未回复所有者的电子邮件,则必须立即通过美国邮件跟进。如果退回的邮件无法投递,则假定在退回邮件后三年后放弃了安全性。 2016年《统一法》不是法律,但在许多州都被视为立法(到目前为止,三个州已部分采用)。

3.处理特殊帐户类型

经纪交易商和其他金融机构的另一个问题是处理无法自由支付或分配的特殊账户类型的无人认领okooo问题,例如个人退休账户和其他递延税款账户。再次,休眠标准是不一致的。对于个人退休帐户(IRA),大多数州都规定,休眠期从联邦税法规定开始分配时开始, 年龄70½。但是,有些州从70½开始倒数休眠– 从70½开始,如果在过去3-5年内没有任何活动,则该帐户将被视为已废弃。宾夕法尼亚州于2016年颁布了一项法规,该法规声称要采用一种不活跃的标准,在某些情况下可以大大加快IRA的欺诈,尽管该法规的应用目前正在由管理员进行重新考虑。

但是,对于其他特殊帐户类型,州法律通常保持沉默。只有少数几个州对罗斯IRA有具体规定。大多数州法律也没有明确规定健康储蓄账户和529计划。这些帐户类型包含在2016年《统一法》中有关“其他延税帐户”的新规定中,该规定将休眠期设置为要求的分配后的三年或开户后的30年。尚有待观察的州将有多少州将类似规定纳入其法律。另一个常见问题是如何将休眠标准应用于可能包含不同类型资产汇总的经纪交易商客户帐户。

4.死亡主档案的审核和使用

继涉及人寿保险公司的数百万美元无人认领的okooo和解之后,一些无人认领的okooo审计师将重点转移到经纪人-经销商上。近年来,经纪人经纪公司,包括与保险有联系的经纪人经纪人,已成为多州无人认领okooo审计的目标。与人寿保险公司的审计一样,一些无人认领的okooo审计师正在使用社会保障死亡总档案(“ DMF”)作为经纪交易商的审计工具。审计师使用DMF来识别可能已故的帐户持有人,从而识别据称应归因于各州的未领取okooo和/或触发或加速IRA的休眠。这种技术在无人认领的okooo审计中一直存在争议,但没有减少的迹象。

审计师还继续瞄准股票发行人和转让代理。一些审计师已将DMF用作主要工具,而其他审计师则专注于非活动标准,并以更传统的方式寻找休眠账户。审核员可能会尝试针对构成所有者产生的活动应用严格的标准,以重置休眠期。

5.各国的证券清算

另一个持续关注的问题是,投资者在被定为某州之后,其头寸会发生什么变化。如果国家清算有价证券,然后有价证券升值,则所有者可能会失去其投资的利益。这可能会对将证券抵押给州的持有人造成潜在的风险,而且州法律和惯例因州在清算之前继续持有证券的时间长短而异。 2016年《统一法案》规定,国家必须在清算有价证券之前至少等待三年,并且还允许所有者收回全部市场价值(或更换有价证券)长达六年。相比之下,根据新颁布的特拉华州法律,国家可在向业主发出通知后,在切实可行的范围内尽快出售已避开的证券。南达科他州最近还通过了立法,加快了清算有价证券的期限,现在将在90天内出售。

在通过协商解决无人认领的okooo审计时,持有人应注意保护自己,以免其因过失将证券转让给某个州而导致清算证券,损害股东的财务利益。

结论

无人认领的okooo继续为金融服务公司提供充满挑战的合规环境。由于州无人认领的okooo法与联邦证券法之间的相互关系和紧张关系,在证券行业尤其如此。在缓解,合规和报告方面的勤奋工作可以减轻该领域可能进行审核的负担。

Eversheds Sutherland徽标

从经纪交易商和证券:五个热门无人认领的房地产发行回溯至Keanotes的2017年夏季发行。

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